钟正生解读财新PMI:企业成本压力大 需关注就业形势

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　　【财新网】（记者 于海荣）2018年9月，中国制造业景气度呈加速下降态势，但在服务业的支撑下，经济景气微升。

　　新近公布的9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI），录得50.0，较8月下降0.6个百分点，结束此前连续15个月的扩张态势，落在荣枯分界线上；服务业PMI则提高2个百分点至53.5，受其带动，财新中国综合PMI微升0.1个百分点至52.1。

　　这一走势与统计局制造业PMI不完全一致。国家统计局公布的9月制造业PMI录得50.8，低于8月0.5个百分点，服务业商务活动指数则与8月持平，综合PMI录得54.1，高于8月0.3个百分点。

　　从分项数据看，两个制造业PMI大致相同。财新中国制造业PMI中，除了产成品库存指数在收缩区间回升，其余主要分项指数均出现下降，其中生产指数录得一年内最低，显示需求放缓的影响逐渐显现；受中美贸易战影响，新出口订单指数创2016年2月以来的新低，用工指数和产出预期指数则分别录得14个月和9个月以来最低。

　　统计局制造业PMI中，产成品库存指数和出厂价格指数与8月持平，投入品价格继续攀升，其余主要分项指数也均出现下降。

　　两个服务业PMI则有一定差异。财新中国服务业PMI中，新业务指数、投入价格指数均有上升，收费价格指数、就业指数、经营预期指数则出现回落，其中就业指数出现两年来首次落入收缩区间。统计局服务业PMI中，两个价格指数仍在攀升，新订单指数、就业指数和经营预期指数则回落。

　　财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，9月整体宏观经济表现仍较稳健，但需求状况不甚乐观，企业成本压力依然较大，值得警惕的是，就业指数大幅下滑。就业形势先行恶化，将考验政策促转型的定力。

　　2018年8月，中国经济延续了二季度以来的放缓趋势，尽管地方政府专项债券发行进度明显加快，但在地方隐性债务持续高压监管下，政策显效尚需时日，基建投资增速仍在下降，继续拖累固定资产投资增速。随着PPI在高基数下的加速回落，8月工业企业利润增速也大幅回落7个百分点。

　　今年以来，超预期的出口表现和房地产投资是经济韧性的主要来源。随着中美贸易摩擦影响逐渐显现、支撑房地产投资的土地购置费放缓，四季度经济下行压力将逐渐兑现。在这种情况下，能否提振市场主体的信心尤其是民营企业的信心，不仅直接关系到中国经济增速，而且影响到经济增长的质量和潜力。

　　近期民营企业的焦虑明显加重，对新一轮国进民退的担忧渐生，要真正打消民营企业的焦虑，需要为不同类型企业创造公平竞争的市场和法治环境，从根本上改变新老36条落地难的状况。这需要实质性的改革才能实现，比如打破行政性垄断、加快土地、资金、人员等要素市场化配置、扩大服务业对内对外开放等。■

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责任编辑：梁斌 SF055