“互换通”上线满月！哪些信息你需要了解

（原标题：“互换通”上线满月！哪些信息你需要了解）

• 2022年7月4日，中国人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，宣布开展香港与内地利率互换市场互联互通合作。
• 中国资本市场对外开放是一个重要的趋势，吸引了广泛的境外投资者入市，互换通将与债券通形成独特的协同作用，让内地债券的境外投资者能够入流动性更好的市场，使其可以更加精准和高效的进行利率风险对冲，并丰富其投资策略，这将极大的提升境外投资者对于中国债市的兴趣。此外，互换通还将有利于巩固香港国际金融中心地位，并反哺A股市场发展。

2022年7月4日，中国人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，宣布开展香港与内地利率互换市场互联互通合作。2023年5月15日，“北向互换通”正式启动，初期每日交易额度为200亿元人民币，清算额度设定上限不超过40亿元人民币，启动当日由汇丰银行完成首批交易。

一、互换通的定义

互换通，是指境内外投资者通过香港与内地基础设施机构连接，参与香港金融衍生品市场和内地银行间金融衍生品市场的机制安排，也是继沪深港通、债券通之后，连接香港与内地金融市场的又一互联互通里程碑。互换通的产品种类主要分为两种，一是在岸人民币利率互换浮动利率，包括7天回购（FR007）、SHIBOR三个月（Shibor3M）、SHIBOR隔夜（ShiborO/N）；二是符合外汇交易中心及上海清算所资格的产品。

其中，利率互换又称利率掉期，是一种场外交易的衍生工具，可用来管理利率变化风险，交易双方就同一本金交换不同利率的利息，比如一方可以收取这笔本金的固定利率利息，而另一方则收取这笔本金的浮动利率利息。利率互换可以帮助投资者实现风险对冲，放大杠杆，增强收益。

表1：利率互换的作用